Отказ от доллара — какой может быть новая архитектура мировой валютной системы

Сегодня много говорят об отказе от доллара, и многие страны серьезно задумываются о дедолларизации. Особенно актуален этот вопрос на той части постсоветского пространства, где доллар фактически запрещен санкциями США. Однако процесс отказа очень непрост, так как американский доллар все еще силен и альтернативы ему в мировой экономике пока нет. Мы видим, что курс доллара все время растет, а национальные валюты обесцениваются. Вопрос: в чем же сила доллара США?

Очевидно, что американская валюта обеспечивается экономической и военной мощью Штатов, а также огромными объемами мировой торговли — начиная от нефти и заканчивая другими товарами, вся она идет исключительно в долларах. Однако еще одним неочевидным, но крайне важным фактором является то обстоятельство, что доллар сегодня фактически играет роль меры стоимости всего и вся в мире. Как, например, метр является базовой мерой измерения расстояния, а килограмм — мерой веса в мировой метрической системе физических величин СИ. То есть он стал главной и единственной на сейчас мерой экономической стоимости — валютой последней инстанции, в которой оцениваются и измеряются любые товары, даже золото. При том оно считается "настоящими деньгами", в то время как доллар и другие фиатные валюты — всего лишь кредитными, долговыми "бумажками".

Например, в Кыргызстане, как и во всем мире, любые продаваемые товары оцениваются в долларах. Кыргызстанцы, покупая или выставляя на продажу квартиры или автомобили, высчитывают их стоимость сначала в "зеленых", а уже потом переводят сумму на национальную валюту для официального проведения сделки. И это стало универсальным правилом, которое стандартизирует оценку товаров в общемировом масштабе. Именно такое положение доллара демонстрирует его значение как мировой базовой меры экономической стоимости. Более того, доллар стал универсальным мерилом экономической стоимости на мировых биржевых площадках, где торгуют нефтью, газом, металлом, пшеницей и прочими сырьевыми товарами, очень важными для мировой экономики. Все валюты тоже измеряются в долларах, а их курс выставляется в первую очередь по отношению к американскому доллару. Именно в этом огромная скрытая сила доллара, и никакая дедолларизация мировой экономики и торговли невозможна, пока американская валюта остается мировой мерой экономической стоимости.

Возникают резонные вопросы: как в случае отказа от доллара можно будет определять цену товаров? Существуют ли в мире альтернативные механизмы или модели измерения экономической стоимости? Прежде чем ответить на них, нужно понять саму суть денег.

Как известно, в самых первых примитивных экономиках в качестве денег использовались различные товары — например, ценные морские ракушки или скот. То есть они стали фактически экономической мерой стоимости, так как были ликвидными. Ликвидность (свойство активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. — Прим. ред.) в данном случае была важной характеристикой денег, и именно она позволяла быстро обменять эти деньги на любой товар.

Позже появились, собственно, сами деньги как ликвидная мера обмена товарами. И эта ликвидность стала обеспечиваться тем, что деньги главным образом делались из драгоценных металлов — серебра и золота, причем более дешевое серебро стало фактически единицей стоимости. Например, в истории английских денег сохранились сведения, что в 1280 году было законодательно установлено, что один серебряный пенни (базовая денежная единица Англии того времени) должен весить столько же, сколько 24 зерна пшеницы. По сути, это стало отправной точкой расчета экономической стоимости, и впоследствии все остальное рассчитывалось уже в серебряных пенни.

В средние века вся экономика, включая международную торговлю между Европой и Азией, держалась на серебряных и золотых монетах, а с развитием капитализма и появлением первых центральных банков стали постепенно распространяться бумажные деньги. При этом золото и серебро больше представлялись как ликвидное обеспечение бумажных банкнот.

Следующим этапом в развитии мировой валютно-финансовой системы стало внедрение в XIX веке Великобританией и другими развитыми западными экономиками "золотого стандарта". Это был уже более стандартизированный порядок эмиссии денег — выпускаемые государствами деньги должны были быть обеспечены золотом при соблюдении определенных общепринятых правил, связанных с оценкой золотого запаса. Так, например, один из британских законов от 1844 года ("Bank Charter Act") предписывал, что Банк Англии обязуется обменивать золотые слитки весом в одну тройскую унцию на количество денег в размере 3 фунта стерлингов 17 шиллингов и 9 пенсов. Таким образом, законодательно устанавливался курс британской валюты к золоту. Впоследствии эта мера стоимости британского фунта с привязкой к золоту сыграет важную роль при принятии многими странами "золотого стандарта", а также ориентации мировой экономики на британский фунт как на резервную валюту конца XIX века.

После Второй мировой войны по итогам Бреттон-Вудской конференции была принята текущая долларовая валютно-финансовая система. Тогда США взяли на себя публичное обязательство обменивать свой доллар на золото из расчета 35 долларов за одну унцию золота. Однако в 1971 году американцы отказались от этого обязательства, и все мировые государства были вынуждены продолжать работать в сложившейся мировой долларовой системе, которая таким образом стала полностью фиатной. Именно отказ от золотого обеспечения позволил США все больше злоупотреблять своим уникальным статусом эмитента мировой резервной валюты и бесконтрольно печатать деньги, что постепенно привело к современному кризису всей мировой валютно-финансовой системы.

Идея дедолларизации в последние годы возникла прежде всего как реакция многих государств на политику США, которые использовали свою валюту как оружие. Вашингтон налагает односторонние санкции на всех, кто ведет независимую политику. В этом контексте некоторые экономисты считают, что будущая валютная система снова должна будет основываться на золоте, так как необеспеченные фиатные валюты сильно дискредитированы. Такое решение кажется логичным, однако сегодня "золотой стандарт" вряд ли реализуем, как это было полтора столетия назад. Дело в том, что сегодня количество золота не соответствует объему мировой экономики.

По данным Всемирного золотого совета, количество добытого в мире золота составляет всего около 200 тысяч тонн, из которых монетарны только около 40 процентов этого драгметалла. Но даже если бы все мировое золото стало монетарным, его бы все равно не хватило для обеспечения мировой эмиссии денег. Если исходить из расчета, что тонна золота стоит 79 миллионов долларов, то вся мировая экономика должна составлять примерно 15,8 триллиона. По некоторым же данным, общий объем мировой экономики сегодня оценивается приблизительно в 104,5 триллиона долларов. То есть стоимость всей мировой экономики почти в 7 раз больше имеющегося общемирового объема золота. Это означает, что привязка новых денег только лишь к золоту может сильно ограничить количество денег, что просто отсекает значительную часть мировой экономики и затормозит развитие. И тут снова возникает закономерный вопрос: если не в золоте, то в чем тогда измерять деньги?

Абсолютного решения вопроса обеспечения эмиссии денег в новой мировой валютно-финансовой системе пока никто не предложил. Поиском альтернативной модели, которая сможет стать устойчивой и надежной заменой доллару, занимаются многие страны, в том числе БРИКС. И тут одним из возможных решений является введение индексной меры стоимости денег.

Что из себя представляет такая система? Индекс — это некое число, которое высчитывается из нескольких заранее заданных показателей, отражающих реальную экономическую статистику. Это могут быть макроэкономические показатели роста экономики, курсы валют, некоторые показатели по отраслям или определенным товарам. Сбалансированность индексной меры стоимости может быть также обеспечена включением в расчет сырьевых товаров: пшеницы, риса, кукурузы, сои, металлов и энергоресурсов, а также различных монетарных инструментов, включая золото, корзину валют крупнейших мировых экономик в определенном соотношении. В качестве дополнительного показателя в индексную корзину можно добавить некоторые показатели мировой торговой активности. Важность такого параметра состояния мировой экономики показала пандемия CОVID-19. Так, например, одним из индексов мировой торговой активности является Baltic Dry, который рассчитывается ежедневно в Лондоне на основе данных по стоимости фрахтования торговых судов. А в период коронавирусной стагнации этот показатель оказался важнейшим индикатором, отражающим состояние мировой торговли. Идея индексных денег, формирующихся из различных показателей, сама по себе не нова — именно по такому принципу формируются, например, специальные права заимствования МВФ.

Подобная система индексной меры стоимости денег может стать наиболее удобным механизмом построения архитектуры новой мировой валютно-финансовой системы, так как она будет опираться на реальные мировые экономические показатели. При этом расчет стоимости должен быть автоматическим на основе заранее определенных четких правил и формул, общепринятых на международном уровне. Несомненно, для диверсификации рисков новой валюты важно определить и соотношение различных индексов. Например, такой индекс (некий Economic Unit) может на 10 процентов состоять из индекса стоимости золота, на 20 — из индекса международной деловой или торговой активности, на 30 — из индекса мировых цен на сырьевые товары и на 40 процентов — из индексов основных валют в корзине. Конечно, реальное соотношение должно быть определено международной комиссией на соответствующей конференции, аналогичной Бреттон-Вудской.

Как сложится новая мировая валютно-финансовая система, пока можно лишь предполагать. Несомненно одно — мы стоим на пороге появления финансовой реальности, которая потребует пересмотра архитектуры всей мировой валютной системы.